中原建业中期业绩公布：领跑代建行业 深耕大中原

8月31日，中原建业（09982.HK）召开2022年中期业绩发布会，中原建业董事会主席胡葆森、执行董事胡冰、执行董事马晓腾及首席财务官赵瑞昆等出席。

2022年上半年，房地产市场形势低迷、代建行业竞争不断加剧，中原建业顶住外部压力，实现了核心业务指标的稳步提升，继续巩固了在代建行业的领先地位。截至2022年6月30日，中原建业实现在管项目总数266个，在管面积3141万平方米。

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净利润率连年居首 “稳”字当头炼内功

2022年上半年，中原建业在盈利上表现出韧性，实现收入 3.8亿元，净利润达2.0亿元，以54%的净利润率继续位居行业首位；中期派息额1.6亿元，派息率提高至80%。在一定程度上展现出了中原建业良好的经营管理能力和盈利能力，其在万元以下市场中的龙头地位稳固。

中原建业在代建赛道继续领跑，得益于其在当前行业进入管理红利阶段对自身“基本功”的锤炼与精进。公司持续深入推进项目全流程精细化管理，对土地获取、项目签约等多个阶段进行精细化标准化管控，通过梳理，对项目全流程中关键环节、关键工作的研究、提炼，以标准化管理体系为代建赋能。中原建业优秀的管理能力获得了专业机构认可，荣获中指院颁发的“2022中国房地产代建运营优秀企业”荣誉。

7月28日中央政治局会议强调，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。

在“三个确保”（即确保每一位合作伙伴都满意、确保每一个项目都成功、确保合作可持续）的目标导向下，上半年中原建业主动作为、勇于担当、创新协调机制、压实管理责任，积极推动复工复产工作，复工和交付水平均远超同业。上半年，中原建业共完成18个批次交付工作，总计交付7302套，共约104万平方米。其中，提前交付面积占比高达38.9%，同比增长21%；交付即发证面积占比27.8%，提振了合作方和业主信心。

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探索扩大“朋友圈” 业务增长多元化

上半年，中原建业在持续锚定商业代建主线的背景下，在其他领域业务拓展方面也取得了一定突破。公司积极抢占赛道，探索新的增长点，重点加强了在政府代建、资本代建领域的创新研究和探索，实现了业务模式多元化发展。

在政府代建方面，中原建业不断寻找新的业务增长极，全面对接政府平台，加大政府代建比重。公司积极建立与各类政府平台公司的战略合作，探索多元化合作模式，充分发挥城投公司和中原建业双方资源优势及管理优势，实现合作共赢。截至2022年6月22日，中原建业已与省内10个城市的城投平台及国企达成战略合作，累计与12家平台公司签订战略合作协议，与8家国企达成战略合作意向，并成功落地1个管理咨询政府代建项目。

在资本代建方面，面对银行房地产不良贷款余额持续增长的外部局面，中原建业紧盯不良资产处置。在目前经济环境下，资产管理公司的开发和周转速度局限性、地域局限性、标准化和品牌溢价局限性日益凸显，同时还缺乏专业的房地产项目操盘团队。针对上述痛点需求，中原建业积极探索双赢合作模式，拓展资本代建市场。2021年12月，中原建业与河南资产管理有限公司签署战略合作协议，为后续不良资产处理业务开展打下坚实基础，同时，中原建业还入选河南资产管理有限公司不良资产相关不动产管理咨询机构库，为后续合作建立保障。

通过与河南资产合作，许昌长葛龙熙府项目得以重组盘活，为公司的不良资产处理业务拉开序幕。双方还在周口万裕达项目中继续巩固合作基础，探索多元合作方式。

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代建“危中有机” 大中原大有可为

上半年外部环境严峻，而对于代建行业来说，却是“危中有机”。尽管代建行业与房地产市场形势联系紧密，但行业整体仍处于蓝海期，商业代建、资本代建、政府代建的业务需求不断放量扩大，前景广阔。

从品牌、成本、管理等角度出发，商业代建需求依然是主要需求。随着商品房销售规模大幅下降，中小房企对代建企业品牌赋能的需求日益增加；而从成本角度考虑，房地产开发成本高企、行业利润下滑，中小房企对代建企业成本管控赋能的需求逐步提升；管理方面，随着融资政策收紧，部分土地流转至非开发商项目拥有人，该类项目拥有人依赖代建企业专业的操盘管理能力。

政府代建作为行业中优质赛道，也逐渐成为明显的市场风向。公共住房政策、旧城改造政策双管齐下，根据住建部《“十四五”公共服务规划》，“十四五”期间计划新增650万套（间）保障性租赁住房，其中2022年计划完成240万套。此外，城投平台土地资源盘活需求旺盛，据中国土地市场网等平台显示，2022年上半年河南近半数供地由城投平台及国企摘得。

资本与开发相分离趋势也日渐明显，资本代建前景愈发广阔。不良资产处置、“保交楼”等硬性需求推动代建行业新机遇出现。2022年8月，郑州市成立百亿纾困基金，专项用于危困房企问题楼盘项目，类似基金普遍缺乏专业的开发操盘团队，或将带来资本代建新空间。

作为持续深耕大中原区域的头部代建企业，大中原区域下沉市场与中原建业竞争优势高度匹配，需求更加贴合。大中原地区具有城镇化率低、人口密度大、经济增长快的特点，拥有巨大的代建市场潜力。中原建业在优势资源基础上，对市场充分了解，并拥有相匹配的产品体系。

未来，中原建业将以管理能力提升为基础，强化竞争壁垒，持续巩固大中原区域这一发展根基，将品牌优势转化为市场优势和价值创造优势，大中原定将大有可为。